El riesgo país superó las 500 unidades en agosto tras haber alcanzado un piso cercano a las 400 unidades el mes pasado.
El índice elaborado por JP Morgan saltó a los 511 puntos básicos, su mayor registro desde comienzos de junio. Este indicador refleja el sobrecosto que debe pagar la deuda soberana local respecto a los bonos del Tesoro de EE. UU., encareciendo el crédito externo para el Estado, las provincias y el sector privado.
El incremento del 18% observado en el mes responde a una combinación de tensiones políticas, volatilidad internacional, dudas sobre el esquema monetario e indicadores de la actividad real:
- Actividad económica estancada: Sectores clave como el comercio, la industria, la construcción y el consumo masivo registran caídas de actividad. Si bien la minería, el agro y la energía muestran expansión, solo representan el 13% del PBI, resultando insuficientes para traccionar al resto de la economía. Estimaciones privadas proyectan un segundo trimestre con contracción del PBI.
- Admisión oficial de desaceleración: tanto el ministro de Economía, Luis Caputo, al flexibilizar normativas para créditos en dólares, como el titular del BCRA, Santiago Bausili, reconocieron de forma pública que el ritmo de crecimiento marcha por debajo de las expectativas.
- Caída en indicadores clave de julio: la producción automotriz cayó 5,4% mensual (-12,6% bimestral), los despachos de cemento retrocedieron 4% y los patentamientos cayeron 17,7% mensual y 30% interanual, impactados por la falta de financiamiento en bienes durables.
- Resistencia inflacionaria: el costo de vida mensual subió al 2,1% en julio (frente al 1,9% de junio), interrumpiendo la tendencia a la baja previa y ubicando el registro interanual en 33,8%. La persistencia sobre la barrera del 2% dificulta la recuperación de los salarios reales.
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