El directorio del Banco Central se reúne para dar una respuesta a la aceleración de la inflación

La mesa chica del BCRA se reunirá para determinar la tercera suba del año.

El Banco Central que ya aumentó dos veces su tasa de referencia en 2022, se reúne esta tarde para definir el tercer incremento de tasa del año. En enero lo hizo de 38% a 40% y en febrero al 42,5% anual. En ese nivel está en este momento.

La autoridad monetaria no sigue un parámetro rígido para definir cuál debe ser la tasa de acuerdo al nivel de inflación. El texto del acuerdo con el FMI le da mucho margen de maniobra y discrecionalidad: apenas indica que buscará mantener una tasa por encima de la tasa de inflación, es decir, “real positiva”.

“El BCRA procurará mantener una tasa de interés efectiva real positiva también coherente con una trayectoria sostenible para los títulos del BCRA”, establece.

Y en cuanto a la medición de inflación que utiliza para fijar un nivel de tasa, tampoco hay una serie que se pueda seguir.

“La determinación de la tasa de interés real tendrá en cuenta las medidas de inflación coincidentes y prospectivas que se actualizarán mensualmente, al tiempo que se tomarán en consideración otros factores, como la evolución de las reservas. Esto ayudará a asegurar que, en el futuro, las tasas de interés de los depósitos bancarios a plazo se mantengan positivas en términos reales para apoyar la demanda de depósitos en pesos, y el desarrollo del mercado interno de títulos públicos”, se lee en el memorándum de entendimiento.

Así, el nivel al que debería subir la tasa Pesce el día de hoy es una incógnita que, sin embargo, en el mercado permite algunas especulaciones.

“Hoy los depositantes minoristas reciben una tasa de 3,45% mensual que es claramente inferior al 4,7% de aumento de precios de febrero y a los más de 5 puntos de incremento que se esperan para marzo. Pero igualar esos ritmos de inflación implicaría llevar la tasa de depósitos a plazo fijo a una tasa nominal anual del 60% y no pensamos que en el corto plazo el BCRA decida alcanzar esos niveles”, analizó un reporte de Quinquela Fondos.

“Seguramente pondrán el foco en un período más largo de tiempo hacia adelante y trabajen con supuestos de inflación menores. Por lo tanto, el incremento de las tasas de interés podría ser similar a los últimos ajustes que hizo (2 a 2,5% de tasa nominal anual)”, concluye el mismo informe.