J.P. Morgan advierte sobre la fuerte caída de la economía argentina en julio y recorta sus previsiones para 2026

La economía argentina registró en julio su peor desempeño mensual desde el confinamiento de abril de 2020, según advirtió el banco estadounidense J.P. Morgan tras la publicación de los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Ante este escenario, la entidad financiera procedió a recortar sus proyecciones de crecimiento para el país durante 2026.

A través de un análisis difundido en su cuenta de X, el banco señaló que, si bien anticipaba un resultado negativo debido a la debilidad del segundo trimestre, la contracción terminó siendo sustancialmente más pronunciada de lo previsto.

“Esperábamos un dato débil de actividad en julio, en línea con el contexto de debilidad que caracterizó al segundo trimestre. Sin embargo, la contracción informada superó ampliamente nuestra previsión de aproximadamente -1% mensual”, afirmó el organismo.

De acuerdo con el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado por el INDEC, la actividad registró una caída desestacionalizada del 2,9% en julio respecto de junio. En la comparación interanual frente a julio de 2025, el retroceso fue del 1,4%, mientras que la tendencia-ciclo marcó una leve variación positiva del 0,2%.

Para graficar la magnitud del desplome, J.P. Morgan destacó que la economía argentina tuvo su peor desempeño mensual en más de seis años. Excluyendo episodios excepcionales como la pandemia de 2020, el shock financiero global de finales de 2008 y la crisis de 2018-2019, ningún mes desde 2004 había anotado una baja de tal magnitud.

El resultado de julio profundizó las señales de desaceleración previa. Entre abril y junio, el Producto Interno Bruto (PIB) ya había caído un 0,6% desestacionalizado frente al primer trimestre, aunque todavía conservaba un alza del 2% interanual. Con la cifra de julio, el nivel de actividad se ubicó un 4,5% por debajo del pico alcanzado en marzo de este año, y el crecimiento acumulado del año se redujo del 2,2% registrado en junio al 1,7%.

Frente a este deterioro, J.P. Morgan recortó su estimación de crecimiento para todo 2026 del 2,7% al 1,5%. Asimismo, la entidad proyecta una contracción anualizada del 4% en el tercer trimestre. El comportamiento de agosto y septiembre resultará clave para confirmar si la economía entra técnicamente en recesión al acumular dos trimestres consecutivos de caída desestacionalizada.

Por último, el reporte del INDEC refleja un comportamiento dispar entre sectores: de las 15 actividades relevadas, ocho mostraron caídas interanuales en julio. Entre las más afectadas se destacaron el comercio mayorista, minorista y reparaciones (-5,1%) y la industria manufacturera.